Реальная прибыльность после покупки бизнеса
Василий И. (реальное имя изменено в целях сохранения конфиденциальности клиента) купил компанию, которая занимается электрическими работами в процессе строительства.
На момент заключения сделки компания участвовала в нескольких крупных проектах. Изначально сделка выглядела довольно привлекательно. Но вскоре начались сюрпризы.
Заказчики расплачивались очень медленно, а зарплату нужно было выдавать каждую неделю.
В результате Василию пришлось внести дополнительные средства в счет компании. Иными словами - пополнить оборотные средства. В итоге количество вложенных средств возросло на 20%, а реальная прибыльность сократилась на 17%.
Основная проблема заключается в том, что после покупки, особенно в первые несколько месяцев, прибыль может отличаться от той, что была до заключения сделки.
На это влияет ряд факторов.
Во-первых, вы можете приобрести бизнес, оформив рассрочку у продавца, например, на три года. В таком случае вы будете ежемесячно выплачивать определенную сумму. Эти платежи будут уменьшать денежные поступления новому владельцу.
На прибыльность также влияет динамика продаж. Сезонные колебания могут сильно отклонить показатели от среднегодовых. В сценарии, когда покупка приходится на мёртвый сезон, нужно спрогнозировать спад поступлений денег в течение нескольких месяцев. Потом ситуация выправится, но до этого времени надо дожить.
Также новому владельцу часто приходится нанимать новых сотрудников. Это означает, что их зарплаты уменьшат поступления денег. Для того, чтобы отпала необходимость в найме новых людей, нужно правильно проводить проверку сотрудников. О том, как это делать, читайте в нашей статье.
Известно, что в строительных и в других подобных бизнесах необходимо иметь лицензию. Ее держателем является владелец. Вам же придется арендовать данную лицензию у него. Эти расходы также вычитаются из прибыли.
Нужно учитывать такой фактор, как аренда помещения. Если покупка приходится на конец действия договора аренды, то есть шансы, что вам повысят арендную плату. Это также снизит прибыльность. Подробнее про договор аренды читайте здесь.
Пример доходности с учётом рассрочки и специфики предприятия
Запрошенная цена — $800,000
Заявленная прибыль — $200,000
Заявленная доходность 25%
Структура сделки
$600,000 — начальный платёж
$200,000 — рассрочка на три года под 6% годовых
$6,084.39 — ежемесячный платёж
$73,012.65 — годовой платёж по рассрочке
$200,000 — дебиторская
$120,000 — кредиторская
$80,000 — пополнение оборотных средств после покупки (разница между дебиторской и кредиторской)
Поток наличных в течение первого года = $46,987.35 ($200,000 — $80,000 — $73,012.65)
ROI первого года = 8% ($46,987.35/$600,000)
Поток наличных в течение следующих двух лет = $126,987.35 ($200,000 — $73,012.65)
ROI следующих 2-х лет = 21% ($126,987.35/$600,000)
Начиная с 4-го года, доходность 33%. ($200,000/$600,000)
Таким образом предприятие, реальная стоимость которого
$880,000 ($800,000 + $80,000)
и реальный ROI = 22% ($200,000/880,000),
было куплено за $600,000. Прибыльность первого года существенно ниже заявленной (8%). Во втором и третьем году — примерно равна заявленной, а начиная с 4-го года — на треть выше заявленной.
Запомните!
- Заявленная доходность бизнеса скорее всего не будет соответствовать вашей после заключения сделки.
- Учитывайте вышеперечисленные факторы при покупке бизнеса.
- Будьте готовы, что ваша прибыль будет ниже, чем у предыдущего владельцы (по крайней мере в первое время после заключения сделки)
Для того, чтобы не разочароваться в доходах после приобретения бизнеса, стоит учитывать все факторы, которые влияют на доходность. И следует ответственно подходить к проверке всех аспектов компании. Подробнее о процессе проверки читайте в статье "Проверка бизнеса - ожидания и реальность".
Узнать как это делается вы можете из нашего класса "Проверка бизнеса".